下一个时代:5G+AI(附件下载)

2019年3月21日22:32:02下一个时代:5G+AI(附件下载)已关闭评论1,244 views 1060字阅读3分32秒

目录   CONTENTS

  • 5G:终端发布在即,射频、光学、面板行业迎新机遇 
    • 5G将开启手机新一轮换机周期
    • 射频端:需求增加、技术升级、集成度提升
    • 摄像头:5G智能化时代最核心传感器,持续升级
    • 面板:柔性OLED趋势不改,大尺寸LCD静待行业价格拐点
    • 设备和材料:国产替代加速进行
  • AI:安防、汽车和IoT将是率先爆发的三个场景 
    • 安防行业:需求逐渐回暖、AI加速、海外拓展
    • 智能汽车:5G+AI促进无人驾驶加速落地
    • IoT:技术逐渐突破,巨头加速布局 
  • 半导体:新需求拉动叠加进口替代,行业迎来黄金机遇 
    • 行业变局:需求多元、龙头集中、周期减弱
    • 供需格局:库存主导行业短期景气波动
    • 大陆半导体行业:贸易战和库存短期扰动不改加速发展大趋势
    • 产业链分析:建厂潮拉动设备材料、5G+AI带来设计领域新机遇
  • PCB:内资大厂加速崛起,5G拉动新需求 
    • 行业变局:行业集中度提升,加速向大陆转移
    • 供需格局:主要原料价格震荡回调,创新应用带来新需求
    • 通信板:4G扩容+5G推进,通信板迎来加速发展期

 

对于5G换机周期的几个判断

  • 5G换机高峰期将出现在2020~2023年,届时手机出货量将恢复增长:国内4G建设相对较晚,换机高峰集中在15~16年,两年内4G用户渗透率从10%提升到65%,从欧美经验来看,换机高峰一般延续3年左右,考虑到5G建设我国相对领先,我们判断2020~2023年将是5G换机高峰期,预计国内5G用户渗透率将从10%提升到60%左右,5G换机潮将带到国内智能手机出货量恢复增长。
  • 终端厂商推出5G手机速度会快于基站建设速度,预计2020年5G手机出货量渗透率将大幅提升:从4G发展经验来看,终端厂商在4G牌照颁布后,新发机型中4G手机占比会快速提升,2014年国内4G用户渗透率不足10%,但4G手机出货量占比从年初10%迅速提升到年底70%,渗透率快速提升一方面是因为国内4G建设较晚、全球4G终端已经成熟,另一方面也是厂商对于手机卖点和向后兼容性的考虑;展望5G,我们认为2020年5G手机占比会开始逐步提升并持续三年。
  • 从投资角度来看,换机高峰期第一年,板块会有明显的超额收益:从4G智能手机板块的股价表现来看,换机周期第一年有明显的超额收益,2015年Wind苹果指数涨幅为117%,同期上证指数涨幅10%、创业板指数涨幅107%,我们认为2020年5G将会迎来换机高峰,消费电子板块的5G行情则有望提前半年开始演绎。

 

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国泰君安《2019年春季电子行业投资策略-5G_AI系列研究-深度之二-下一个时代-5G_AI(PPT》206页

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